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证券日报|基金翘盼创业板试点注册制 创投机构退出渠道将更畅通

2020-05-13

 

日前,《证券日报》记者了采访多家公募和私募基金,他们普遍认为,改革后的创业板将会以更强的包容性和流动性,为更多优质企业提供证券化机会,激发企业创新创业。

毅达资本董事长应文禄向《证券日报》记者表示,创业板注册制改革充分借鉴了科创板注册制“试验田”的成功经验,期盼创业板和其他板块错位发展、互相补充,形成各自精彩、适度竞争的格局。

应文禄称,过去10年创业板为中小企业、科技企业的发展源源不断地输入了发展动力。作为未来公众公司的孵化者,创投公司有义务把好上市公司质量第一关。上市公司质量是资本市场信心和活力的基础,作为公司股东,创投机构有义务、也应有能力做到“规范前移”和“监管前移”,帮助拟上市企业尽早树立“好孩子”意识,尽早以上市公司的标准,帮助企业提升公司治理能力,规范“三会运作”。

金信基金基金经理吴清宇在接受《证券日报》记者采访时表示,创业板试点注册制后,相关制度也会有所改变,例如后续个股的涨跌幅放宽至20%,这利于优质企业股价的迅速兑现。“公司质地本身是一个基础,交易制度的改变不会影响公司的基本面;但从交易层面而言,涨跌幅放宽确实有可能让一个优质企业基本面改善在股价上的兑现比之前更加迅速。”

与此同时,注册制会带来上市公司数量增多,从供给端而言,肯定会丰富投资者的选择,这也意味着挑选好公司的池子变得更大,但从投资角度出发,对于上市公司质地的要求也会更加严格,需要做到优中选优。

多位基金公司人士告诉记者,虽然创业板试点注册制将会改变相关制度,投资者存在一定的适应阶段,但长远来看,对基金公司的影响更多是投资机会的增加。

应文禄认为,创业板试点注册制对股权私募来说,影响有三个方面:一是畅通退出渠道,坚定市场信心。从目前披露的信息以及注册制的特点来看,创业板注册制将带来IPO实质门槛降低、效率提升,未来更多新技术和新模式的企业有望借此打开资本市场大门,创投机构的退出环境将更加畅通。

二是抛弃投资套利,回归价值发现。注册制将带来一、二级市场更为紧密高效的联动,意味着一、二级市场的溢价空间将被压缩,只有真正懂产业、懂创新、懂资本的创投机构才能脱颖而出。

三是全面提升风险控制意识。注册制制度下,创投机构必须坚持对资产质量充分审慎的尽调,提升全面风险管理意识,做到深度的风险识别和管理,防范“小概率”带来“大影响”。

此外,在创业板试点注册制设置“行业负面清单”方面,应文禄表示,这是一种制度的创新,也体现了与科创板的差异化发展。

吴清宇表示,创业板试点注册制本质上是给予科技创新企业的发展红利。科创企业在创业初期,科研投入阶段对于资金的需求很大,负担间接融资的成本相对较高,而降低盈利门槛,通过股权融资是一种减轻企业融资压力的较好方式。这利于上市公司形象的提升,此次创业板试点注册制本质上是帮助科技创新企业,起到较好的扶持助推作用。

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